上海证券报：怡亚通上半年业绩超预期，净利润增超300%，现金流增超800%

上海证券报

2021-08-18

厚积薄发，转型后的怡亚通已然步入快速发展通道。8月17日晚，怡亚通公布2021年半年报，营业收入360.97亿元，较去年同期增长25.62%；归属于母公司的净利润2.57亿元，较去年同期增长323.91%，这是自公司上市以来，净利同比增速最高的一次。

此前一季报中，怡亚通曾预计上半年实现净利润2亿元至2.31亿元，同比增长230%至280%。此番净利润数据出炉，可谓是超预期。

上半年，备受市场关注的品牌运营新业务，实现总营业收入16.27亿元，同比增长192.09%。半年时间里，营收占比由2020年年报的3.03%上升到约4.5%。而利润提升更明显，品牌运营上半年实现毛利2.92亿元，同比增长213.03%。

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品牌运营为何增速显著？

关键在于怡亚通精准切入了快消品赛道。

依托于深耕供应链二十多年，以及渠道网络的优势覆盖，怡亚通近三年来，聚焦大消费领域，重点布局品牌运营和孵化项目，确立了“以供应链为抓手，打造中国最大的快消品分销平台和品牌孵化平台”的发展路径。

去年年报中惊艳市场的酒饮板块，半年报里依旧大放异彩。怡亚通酒饮板块品牌运营上半年实现营收5.55亿元，同比增长300.17%，毛利1.84亿元，同比增长232.83%。值得注意的是，酒饮板块相较去年底仅钓鱼台、国台，新增了不少“小伙伴”，摘要12、红星1949等新白酒品牌相继亮相。

去年怡亚通的品牌运营故事里，只有白酒，而如今，日化、食品、家电等行业新品牌都加入了品牌运营孵化行列。佰奥本集、香娜露儿、乳鲜森等不同行业产品的逐一面世，都验证着怡亚通的品牌运营及品牌孵化能力。

品牌运营是怡亚通寻求业务突破，而降本增效则是怡亚通盈利提升的基石。

重整重构的三年中，怡亚通最大的革新就是对380平台业务进行管理优化。今年上半年，为实现纵向业务专业化，怡亚通还取消了省级管理机构设立的大战区组织，按照行业重新设立六大专业公司，进行对口专业化管理。提升效率的同时，也优化了人力成本。另一方面，今年以来，怡亚通坚持“零库存”的平台运营模式，通过资金回笼与资本运作，降低公司负债率。

而外部，7月底22亿元定增落地，也进一步改善了怡亚通的现金流、降低负债，加快大消费供应链平台生态体系构建。上半年，怡亚通利息费用下降1.02亿元；经营性现金流增加14.28亿元，较去年同期提升了807.85%。

对于下半年，怡亚通表示，“将抓住各行业下半年旺季机会，继续推行大消费生态平台建设，借助多项数字化工具，大力推进业务模式升级，不断提升品牌运营能力，打造公司核心竞争力，提升利润率。”

在半年报中，怡亚通给出了三季度业绩预告：归属于上市公司股东的净利润同比增长370%至420%，盈利端表现持续强劲。

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